公司财务状况 - 公司因债务问题准备在数周内申请第11章破产保护，股价盘后暴跌近60% [1] - 公司深陷65亿美元债务泥潭，现金储备仅能维持5个季度运营 [2] - 2021年以来累计净亏损达8.64亿美元，经历CEO解雇、工厂关闭、裁员20%等动荡 [2] - 2024年毛利率从2023年的32%暴跌至10% [2] 市场地位与业务背景 - 公司在碳化硅衬底市场全球份额达33.7%，特斯拉供应商意法半导体是其大客户之一 [1] - 公司前身为Cree，原主营LED和照明业务，后转型聚焦碳化硅全产业链 [2] - 公司是全球首家实现8英寸碳化硅晶圆量产的企业，技术领先国内厂商 [5] 运营与技术挑战 - 8英寸晶圆厂良率长期低于30%（行业基准70%），单晶圆完全成本高达17000美元 [2] - 2024年6英寸碳化硅衬底价格暴跌30%，从1500美元/片降至450美元/片 [5] - 中国厂商如天岳先进、合盛硅业通过规模化生产将成本控制在500美元以下，挤压公司盈利空间 [5] 政策与外部环境 - 公司未获得预期的7.5亿美元《芯片与科学法案》拨款，政策不确定性加剧现金流压力 [6] - 特朗普政府呼吁废除法案并将资金转向债务偿还，公司预计2026财年可获得6亿美元现金退税但存续性存疑 [6] - 公司23亿美元可转债在二级市场仅能以面值的60%交易，融资困境加剧 [6] 行业竞争与趋势 - 中国新能源车企发展带动国内碳化硅衬底企业技术差距缩短 [5] - 中国企业在碳化硅全产业链实现突破，特斯拉等美国车企可能重新审视供应链 [7]