货币政策调整 - 1年期LPR降至3%，5年期以上LPR降至3.5%，均下降10BP，为去年10月以来首次下调 [1] - 金融机构存款准备金率下调0.5个百分点，自2025年5月15日起实施 [1] - 国有六大行及部分股份行启动年内首次人民币存款利率下调，活期、定期、通知存款利率下调幅度在5到25bp之间，一年期存款首次跌破1% [1] 政策背景与目标 - 当前市场存在较大资金缺口，需支持商业银行加大信贷投放，特别是对出口、农业、科技创新等行业企业的资金支持 [2] - 政策旨在应对三重挑战：稳增长压力、房地产行业调整、防范金融风险 [2] - 体现货币政策"稳增长、调结构、防风险"的多重目标平衡 [2] 对居民影响 - 存款收益缩水：1年期定存利率下调15BP至0.95%，10万元存1年利息减少约150元 [3] - 理财利率同步下调，超百只理财产品业绩比较基准被下调，多只降幅超100个基点 [3] - 房贷压力减轻：5年期LPR降至3.5%，100万元房贷月供减少约160元 [3] - 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，五年期以上首套房利率从2.85%降至2.6%，百万贷款总利息节省超4.7万元 [3] 对企业影响 - 降低企业融资成本，减少利息支出，提升资金使用效率，改善财务状况 [4] - 保持商业银行净息差稳定，增强银行服务实体经济可持续性 [4] 市场影响 - 基本面回升是大行情形成的核心驱动力，流动性宽松与产业趋势形成共振效应 [5] - 2005-2007年牛市行情是典型例证 [5] - 系列增量政策下，经济稳健复苏，叠加AI产业趋势，流动性宽松有望夯实市场大行情基础 [8] - 财政支出持续扩张，1-4月全国一般公共预算支出93581亿元，同比增长4.6%，支出进度为2020年以来同期最快 [8] - 中美贸易谈判达成初步协议，关税短期内大幅降低，短期关税风险缓释 [8] AI产业发展 - 2024年重要经济工作会议强调开展"人工智能+"，培育未来产业 [10] - 2025年高层工作报告提出持续推进"人工智能+"行动 [10] - 国内AI企业加大研发投入和产能建设，TMT板块资本开支同比增速达4.2%，显著高于A股整体 [10] 中证A500指数ETF - 标的指数聚焦三级行业龙头，成分股中351只与新质生产力强关联，占比70%，聚焦半导体、AI、机器人等硬科技板块 [13] - 各类险资、券商资管频频现身前十大成分股席位 [15] - 综合费率全市场最低档（管理费0.15%，托管费0.05%），设置"可月月评估分红"机制 [15] - 已纳入融资融券标的，规模与流动性有望进一步提升 [15]