美国滞胀风险与黄金投资需求 - 美国面临"滞胀"风险，通胀压力持续存在，关税影响尚未完全体现，商家库存缓冲和延迟提价导致通胀数据暂未反映 [1] - 沃尔玛计划5月下旬上调部分商品在美售价，显示成本压力正向终端消费传导 [1] - 4月超高关税导致中美"抢出口"，美线航运运价暴涨且仓位接近爆仓，推升美国通胀压力 [1] - 美国4月消费者信心指数环比下滑4.8个百分点至52.2，创2022年8月以来新低，关税扰动压制消费预期 [1] 黄金资产配置逻辑 - 滞胀环境下投资者对资产保值需求强烈，黄金作为抗通胀资产吸引力提升 [1] - 黄金基金ETF（518800）直接跟踪国内Au99.99合约价格，与国际金价及人民币汇率高度联动 [2] - 该ETF适合追求资产保值、风险分散或对冲通胀的投资者配置 [2] - 无股票账户投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218）和C类份额（004253） [3] 市场动态与价格传导 - 关税政策调整导致供应链成本结构变化，零售商逐步将新增成本转嫁给消费者 [1] - 航运市场出现运价跳涨和仓位紧张现象，反映贸易流短期集中释放 [1]