整体市场表现 - 4月中国乘用车市场零售销量达175.5万辆，同比增长14.5%，为历史同期第二高位 [2] - 1-4月中国乘用车累计零售销量达687.2万辆，同比增长7.9% [2] - 4月乘用车产量为223万辆，同比增长11.2%，厂商批发销量为219万辆，同比增长10.7% [3] 新能源汽车市场 - 4月新能源乘用车零售90.5万辆，同比增长33.9%，环比下降8.7% [2] - 4月新能源车国内零售渗透率达51.5%，环比增长0.4个百分点，创年内新高 [2] - 1-4月新能源车累计零售332.4万辆，同比增长35.7%，是推动汽车产销增长的主要动力 [2] 政策影响与消费结构 - 国家“以旧换新”政策效果显著，截至5月11日补贴申请量达322.5万份，累计申请量已突破1000万份 [3] - 4月约70%的私人购车用户为以旧换新受益者，私人首购用户占比降至31%左右，消费升级的增换购成为主流 [19] - 政策推动年初市场增长较好，价格战相对温和，行业竞争状态因市场增长而改善 [2] 汽车出口与库存 - 4月中国乘用车出口（含整车与CKD）42.3万辆，同比下降2%，环比增长7%，出口成为消化产能的重要力量 [5] - 4月汽车经销商综合库存系数为1.41，环比下降9.6%，同比下降17.1%，库存水平处于警戒线以下 [5] - 4月末汽车经销商库存总量约247万辆，较上月下降 [5] 经销商经营压力 - 4月中国汽车经销商库存预警指数为59.8%，环比上升5.2个百分点，位于荣枯线之上，表明行业处于不景气区间 [9] - 58.2%的经销商表示4月销量环比下滑，其中38.4%的经销商认为降幅超过5% [9] - 市场需求指数从3月的54.5%大幅下降至4月的33.2% [10] 价格竞争趋势 - 2025年4月有14款车型降价，较去年同期的41款大幅下降，降价潮呈现降温特征 [17] - 价格竞争从经销商侧转移至主机厂，多家车企推出“一口价”政策，新车上市价格直接突破原有下限 [18] - 以提升新车性价比方式进行的价格竞争，被认为有利于汽车市场良性发展 [18] 资本市场表现 - 汽车经销商板块股价普遍承压，百得利控股单周下跌12.86%，在统计的98只汽车股中排名垫底 [12] - 经销商板块12家上市公司中半数股价持平或下跌，4家跌幅超过3% [12] - 国机汽车一季度营收82.25亿元，同比下滑14.84%，归母净利润1.34亿元，同比增长9.08% [13]