全国发电装机容量及投资情况 - 截至4月底全国累计发电装机容量达34 9亿千瓦 同比增长15 9% 其中太阳能发电装机容量9 9亿千瓦 同比增长47 7% 风电装机容量5 4亿千瓦 同比增长18 2% [1] - 1-4月全国主要发电企业电源工程完成投资1933亿元 同比增长1 6% 电网工程完成投资1408亿元 同比增长14 6% [1] 风电行业投资主线 - 国内海风储备项目高企 深远海政策护航远期发展 25年海风项目集中开工 高价值量订单招标逐步启动 [1] - 24年陆风招标高企 主机厂及零部件迎量利齐增阶段 [1] - 海外海陆装机区域性高增 国内海缆、主机、零部件环节出海机会显著 [1] 风电行业发展趋势 - 国内风电需求显著复苏 产业链"反内卷"推动供需格局改善 陆上风机价格触底回升 [1] - 海上和海外风机市场空间广阔 进入放量拐点 盈利能力高于国内陆上市场 整机龙头厂商进入加速增长期 [1] - "双海"销售结构改善、风机执行价格修复及多路径降本推动行业量价利齐升 业绩与估值双重修复 [2] 金风科技业绩及业务动态 - 2024年营业收入566 99亿元 同比+12 4% 归母净利润18 6亿元 同比+39 8% 扣非归母净利润17 8亿元 同比+38 3% [3] - 风电制造板块利润转正 发电板块因资产减值下滑 所得税减少约7 5亿元带动净利润增长 [3] - 风电大型化速度放缓 风机制造板块盈利能力触底回升 海外业务覆盖南美、澳大利亚、东南亚等区域 美国市场受关税影响暂停销售 [3]