资本变动 - 高瓴资本通过港股市场减持1600万股百济神州境外流通股，持股比例从6.03%降至4.89%，套现22.46亿港元（按140.4港元/股计算）[2] - 此次减持后高瓴资本不再是持股5%以上的大股东，后续减持无需公告披露[2] - 高瓴资本自2023年6月起连续三次减持，累计减持比例达5.72个百分点，持股比例从10.61%降至4.89%[8] 股东历史 - 高瓴资本2014年参与百济神州A轮融资，累计投资超20亿元，持股比例曾达12.21%[5] - 高瓴资本全程参与公司纳斯达克、港交所、科创板三地上市[5] - 截至招股说明书披露时，高瓴资本持股比例为11.14%（行使超额配售选择权前）[6] 财务表现 - 2025年一季度营收80.48亿元，同比增长50.2%，净亏损收窄至9450.3万元（上年同期亏损19.08亿元）[3][10] - 2024年营收272.14亿元，同比增长56.19%，其中核心产品泽布替尼全球销售额188.59亿元（同比增长106.38%）[10] - 公司预测2025年营收将达352-381亿元[11] - 截至2024年底累计未弥补亏损626.67亿元[3][10] 产品表现 - 泽布替尼2025年一季度全球销售额56.92亿元（同比增长63.7%），其中美国市场40.41亿元（同比增长61.9%）[11] - 替雷利珠单抗2025年一季度销售额12.45亿元（同比增长19.3%）[11] - 2024年泽布替尼和替雷利珠单抗合计贡献收入233.26亿元，占总收入86%[12] 行业分析 - 创新药行业具有高研发投入、长商业化周期特点，公司累计经营性亏损超590亿元[14] - 行业面临研发管线进度、销售费用控制、医保谈判压力等关键风险点[14] - 财务改善可持续性取决于管线兑现、费用控制、政策外部性三个变量[14]