行业观点 - 存款挂牌利率下移为债券等资产端利率下行腾挪空间 中长期存款利率降幅更大 为中长期利率下行腾挪更大空间 [1] - 存款利率下行带动货币市场工具等"类现金"利率下行 引导银行负债成本下降 货币市场利率补降至关重要 [1] - 补降存款和货币市场利率可带动实际利率下行 为金融机构腾挪息差空间 汇率约束缓解后货币市场及短端利率补降可能延续 [1] 债市趋势 - 短端利率回落 期限利差重新走扩 中长期债券利率随之下行 收益率曲线牛市变陡 [1] - 建议投资者积极配置中国债券 包括适度延长久期博弈更高资本利得 [1] 产品动态 - 十年国债ETF（511260）成立于2017年8月4日 为全市场唯一十年国债ETF 当前规模超34亿元 [1] - 该ETF场内成交活跃 流动性较好 今年以来份额增长超30% [1]