投资动向 - Coatue Management的亿万富翁首席Philippe Laffont持续减持Nvidia股票，2025年第一季度抛售1,460,653股，环比下降15%，过去八个季度累计减持41,256,185股，占原持股的83% [5][6][7] - 同时大举买入新上市的AI数据中心基础设施公司CoreWeave，在第一季度购入14,402,999股，使其成为Coatue第16大持仓 [15] Nvidia竞争态势 - Nvidia的Hopper和Blackwell GPU架构在计算能力上领先，企业AI数据中心市场份额接近垄断，毛利率一度达78.4% [8][9][11] - 面临外部竞争对手增产AI-GPU和内部客户自研芯片的双重压力，可能导致未来数据中心市场份额流失，毛利率预计进一步下滑 [10][11] - 90%以上净销售额来自数据中心业务，若AI泡沫破裂将对其股价造成灾难性影响 [13] CoreWeave增长潜力 - 企业AI计算资源需求旺盛，CoreWeave已采购25万块Nvidia Hopper芯片，通过租赁AI基础设施和服务创收 [16] - 预计销售额从2024年的19.2亿美元飙升至2028年的196.6亿美元，并与OpenAI达成112亿美元收入积压的战略协议 [17] - 净亏损随收入同步激增，2025年净利息支出预计达10.6亿美元，且Nvidia每年推出新芯片可能加速其现有设备淘汰 [19][20]