俄罗斯对乌克兰的战略态势 - 俄罗斯对与乌克兰的和平谈判兴趣寥寥，外界普遍认为其正计划发起新的夏季攻势以巩固在南部和东部的领土收益，从而在未来谈判中获得更多筹码 [1] - 俄罗斯国内经济和军事压力（如军事装备供应短缺、兵员招募困难、石油等出口商品面临制裁）可能最终迫使其回到谈判桌 [1] - 俄罗斯从苏联遗留的军事装备库存（坦克、火炮、步兵战车）将在中秋前后消耗殆尽，后续补充能力将完全依赖从零开始的生产能力 [1] - 当前征兵方式仅能支撑两个战役周期，2026年进一步进攻行动可能需要强制动员，这在政治和经济上具有挑战性 [1] 俄罗斯经济现状与挑战 - 俄罗斯4月通胀率达10.2%，央行维持21%高利率以抑制通胀，预计需长期紧缩货币政策才能在2026年使通胀回到4%目标 [2] - GDP同比增速从2023年第四季度的4.5%骤降至2024年第一季度的1.4%，经济可能正走向比预期更严重的衰退 [2] - 2024年上半年可能出现技术性衰退，2025年全年GDP增速或远低于当前预测的2.5% [2] - 经济增长仅集中在制造业（尤其是国防部门及相关行业），且由政府支出推动 [2] - 经济发展部预测经济增速将从2024年的4.3%降至2025年的2.5%，经济虽未退化但动力减弱，政策失误或油价下跌可能加剧下滑 [3] 制裁与油价对俄罗斯的影响 - 俄罗斯财政部预计2024年油气收入将比此前估计低24%，并将油价预测从69.7美元/桶下调至56美元/桶 [4] - 2025年预算赤字预期从GDP的0.5%上调至1.7% [4] - 布伦特原油价格从2025年初的74.64美元/桶跌至当前的64.94美元/桶，乌拉尔原油现货价格从70.04美元/桶跌至59.97美元/桶 [3][4] - 油价下跌和"影子舰队"制裁将严重限制俄罗斯收入，同时其储备正在枯竭 [4] - 乌克兰的纵深打击行动和西方制裁可能减少俄罗斯流动资本，影响其国防生产和军队招募奖金发放能力 [4]