国际市场对中国资产的关注度 - 国际市场对中国资产的关注度持续升温，海外投资者积极寻求深度参与中国资本市场[1] - 全球投资者在第一季度对中国的持仓有所增加，A股仍有较大上涨空间[1] - 中国新质生产力领域（人工智能、高端制造等）的吸引力进一步凸显，推动中国股票市场叙事逻辑转变[1] A股盈利与基本面 - 2025年一季度全A归母净利润同比增长3.5%，非金融盈利增速触底回升至4.2%[1] - 预计A股盈利将在今年每个季度实现良性回升，为市场提供良好增长基本面[1] - 近期稳增长政策出台为实体经济和资本市场注入稳定信心[1] 中国资产估值与外资持仓 - MSCI中国指数相对于MSCI全球指数有15%折价，相对于历史平均水平低7%-8%[2] - 中国股票市场估值处于低位，仍具吸引力[2] - 3月底海外投资者在中国仓位比基准平均低1.5个百分点，4月2日外资大幅流出后仓位尚未恢复[2] 外资信心与投资趋势 - 美国关税政策调整减少市场对全球尾部风险的担忧，提升外资对中国资产的长期信心[2] - 中国在生物医药、人工智能、机器人、电动车等领域出现大量创新突破[2] - 更多海外投资人表现出对中国核心资产的认可，港股IPO表现反映这一趋势[2] 板块配置策略 - 近期地缘政治扰动减少，看好"杠铃"策略[2] - 策略一侧为AI、互联网、TMT等成长性板块[2] - 策略另一侧为偏防守的高分红股票[2]