公司股价表现 - 碳化硅衬底巨头Wolfspeed股价单日暴跌59.11%至1.28美元/股，相比2021-2022年巅峰时期的142.33美元/股跌幅显著 [1] - 公司面临破产重整困局，虽未官宣但持续亏损导致市场担忧 [1] 市场份额变化 - Wolfspeed在碳化硅衬底全球市占率从早期80%降至2024年的33.7% [2] - 中国厂商天科合达和天岳先进分别以17.3%和17.1%市占率位列第二三名 [2] - 美国衬底厂商Coherent市占率下滑至13.9% [2] 产能与技术挑战 - Wolfspeed莫霍克谷8英寸晶圆厂产能利用率仅20%，预计2024年底达到25% [5] - 公司过早推出8英寸晶圆技术但衬底技术不成熟，未积极推向市场 [5] - 2022年行业对8英寸晶圆经济性存疑，Wolfspeed未能显著受益于碳化硅芯片上车机会 [7] 财务与经营调整 - 2025财年第三财季合并收入1.85亿美元同比下滑8%，净亏损2.86亿美元同比扩大92% [8] - 公司负债65亿美元，持有现金13亿美元，GAAP毛利率为-12% [8] - 2024年获得美国政府7.5亿美元拨款、10亿美元税收抵免及7.5亿美元融资，总计25亿美元 [8] 行业竞争环境 - 2024年6英寸导电型碳化硅衬底价格降幅超20%，晶圆市场降价幅度一度达30% [9][10] - 全球碳化硅晶圆供应商扩产导致产能过剩风险，价格竞争加剧 [10] - 中国厂商在衬底环节已接近海外水平，但在功率器件环节仍存在技术和规模差距 [12] 下游应用市场 - 碳化硅芯片80%应用在新能源汽车，中欧是主要应用市场 [11] - 2024年全球导电型碳化硅衬底产业营收年减9%至10.4亿美元 [11] - 中国新能源汽车市场表现逆势，本土厂商具备效率和成本优势 [11] 技术发展现状 - 国内头部衬底厂商技术接近海外水平，天科合达和天岳先进合计市占率达34% [12] - 碳化硅器件制造方面中国厂商仍需补课，车规认证是主要挑战 [12]