行业趋势 - 白酒行业整体增速明显放缓，2024年22家白酒上市公司合计营收4462.22亿元，归母净利润1678.18亿元，营收和净利润的双位数增速均出现明显放缓 [2] - 行业从追求两位数增长的"高速时代"转向稳中求进的"稳健时代"，多家头部酒企不再提业绩增速目标或降低目标预期 [2][8][10] - 行业面临库存高企、价格倒挂、渠道冲突、年轻化健康化趋势等挑战，进入由高速增长向高质量发展的换挡期 [12] 公司表现 - 贵州茅台2024年营收和净利润增速均超15%，但2025年营收KPI定为增长9%，主动降速 [1][8] - 五粮液2024年营收仅个位数增长，未完成"两位数稳健增长"目标，2025年目标改为"与宏观经济指标保持一致" [3][10] - 泸州老窖2024年营收同比增长3.19%，净利润增长1.71%，远低于15%的目标，2025年目标为"稳中求进" [4][10] - 山西汾酒2024年营收和净利润均两位数增长但未达20%目标，2025年强调"稳中求进" [7][11] - 洋河股份2024年营收和净利润均同比下滑，未完成5%-10%的增长目标，2025年未提具体增长目标 [4][11] - 今世缘2024年未完成122亿元营收目标，2025年目标降至同比增长5%-12% [7][10] - 迎驾贡酒2024年收入增速降至个位数，净利润增速两位数但未达28.66亿元目标 [7] 战略调整 - 多家头部酒企如五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等2025年不再提具体增速目标，转向"稳"字当头 [10][11] - 酒企战略重点转向品牌建设、品质提升、市场基础夯实等长期主义方向，如水井坊聚焦品牌建设，洋河股份强调品质表达 [11] - 2024年底头部酒企经销商大会已频繁提及"稳"字，如五粮液提出"稳价格、抓动销"，习酒强调"稳中求进" [11]