资本风向转变 - 今年以来AI行业资本风向明显转变，"投应用优于投模型"成为新共识，纯技术融资窗口正在关闭 [1][7] - 曾经风光无限的"AI六小虎"多数陷入融资静默，仅智谱和面壁智能在2025年公布新融资 [1][5] - 2025年AIGC领域融资数量61笔（截至5月22日），与2024年154笔、2023年153笔相比单笔金额显著缩小 [7] 面壁智能融资与战略 - 面壁智能最新数亿元融资由洪泰基金、国中资本等联合投资，重点布局"端侧大脑"在千行百业的规模化应用 [2] - 公司成立以来完成四轮融资：2023年天使轮（知乎领投）、2024年4月数亿元（春华创投领投）、2024年12月数亿元（龙芯创投等领投）、2025年最新轮 [2] - 核心产品为端侧模型MiniCPM系列，已迭代至全模态版本MiniCPM-o 2.6，差异化避开通用基座大模型竞争 [3] - 重点拓展汽车领域：2025年3月进军智能座舱，4月与英特尔/中科创达合作，本月与德赛西威发布端侧大模型语音方案 [5] 智谱的逆势崛起 - 智谱2025年连续获得超20亿元战略融资：杭州城投等投资10亿元（3月3日）、华发集团5亿元（3月13日）、成都高新区3亿元（3月19日）、北京AI基金追加2亿元（4月） [8] - 当前估值达360亿元，融资策略转向"股东即客户"模式，通过政务/产业场景实现商业落地 [8] - 启动上市辅导备案，成为大模型寒冬中少数持续获得资本支持的案例 [8] 行业生态剧变 - DeepSeek崛起引发两大转折点：垂直小模型数量增长超百倍，大模型调用成本下降近百倍 [7] - 技术门槛降低催生"单人AI超级应用公司"趋势，轻量级团队可用十万元成本开发应用 [7][8] - 行业将形成2-3个"基础模型平台+海量垂直应用"格局，DeepSeek、阿里等少数玩家主导底层，其他企业需快速切入场景求生 [9] 企业转型案例 - 零一万物拥抱DeepSeek技术，百川智能专注AI医疗，体现应用层转型趋势但2025年均未公布新融资 [7] - 面壁智能通过端侧模型绑定终端场景（AI Phone/PC/汽车等），成为资本青睐的应用代表 [3][5]