美债持仓变化 - 3月份日本增持49亿美债，持仓规模达11308亿美元，保持美债最大海外持有国地位 [1] - 英国持仓规模增至7793亿美元，超越中国成为美债第二大持有国 [1] - 中国3月净卖出189亿美元长期美债，持仓规模降至7654亿美元 [1] - 海外投资者3月增持美债2331亿美元，总规模升至9.05万亿美元 [4] 中国减持美债战略 - 中国美债占外汇储备比例从2014年峰值45%降至2025年3月的23.9% [8] - 采取"抛债购金"策略：2024年增持黄金182吨，2025年4月黄金储备达7377万盎司，较2022年增长41% [8] - 构建"黄金+本币+多元资产"新储备体系，人民币跨境支付系统(CIPS)交易额突破120万亿元 [8] - 资金转向战略物资储备：2023年粮食进口增幅达60.9%（小麦）和124.4%（大麦） [15] 减持动因分析 - 应对美国"金融武器化"威胁，参考俄罗斯3000亿美元外汇储备被冻结案例 [10][11] - 预判特朗普关税政策引发的市场动荡，3月减持恰逢美债收益率单周创2001年来最大涨幅至4.59% [12] - 美债评级遭三大机构下调，美国国债突破36万亿美元，利息支出占财政预算15% [14] - 目标将美债持仓降至外汇储备15%的安全阈值，未来可能每年减持500-800亿美元 [17] 全球格局变化 - 英国3月增持290亿美债，与中国减持形成鲜明对比 [17] - 法国总统马克龙呼吁欧洲"减少对美依赖"，全球去美元化进程加速 [17] - 中国转向东南亚深耕一带一路，推动人民币国际化 [18] - 日本持有1.1万亿美债面临压力 [18]