公司概况 - 中策橡胶(603049 SH)是沪市主板新股 主要从事全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎产品的研发、生产和销售 是我国销售规模最大的轮胎制造企业之一 [1] - 公司旗下拥有"朝阳"、"威狮"、"好运"、"金冠"等知名轮胎品牌 其中"朝阳"品牌诞生于1966年 2004年评为"中国驰名商标" 是我国知名度最高的本土轮胎品牌之一 [4] - 公司产品覆盖全国大部分省市 进入一汽解放、北汽福田、上汽通用、东风日产、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、比亚迪等多家知名整车厂商供应链 并远销欧洲、北美洲、非洲、东南亚以及中东等多个国家和地区 [4] 市场地位 - 公司跻身全球轮胎制造企业前十名 长年位居中国橡胶工业协会发布的"中国轮胎企业排行榜"榜首 [4] - 销售渠道主要集中于替换胎市场 配套胎市场开拓力度有待增强 在高端乘用车配套市场与国际知名品牌仍有较大差距 [4] 财务数据 - 发行价46 50元/股 机构报价47元/股 市值366 00亿元 [2] - 发行市盈率12 24倍 低于行业市盈率22 83倍 可比公司玲珑轮胎动态市盈率13 08倍 赛轮轮胎9 61倍 森麒麟10 28倍 [2] - 2021-2024年上半年直销渠道毛利率分别为11 22%、10 79%、15 11%和18 69% 2022年下滑后2023年起回升 [5] 募投项目 - 拟投入募集资金17 00亿元 占募集资金总额的35 05% 用于高性能子午线轮胎绿色5G数字工厂项目 [2] 经营风险 - 直销渠道下游客户主要为国内大型整车厂商 若整车厂商需求发生不利变动 公司直销毛利率将有下滑风险 [5]