美债规模与到期情况 - 6月到期的美债规模约为1.45万亿美元（短债1.27万亿+中债0.18万亿），预计实际到期规模在2.3万亿美元左右，远低于网传的6.6万亿美元 [2] - 从2023年开始，美国每个月都有超过2万亿美元的美债到期，必须靠借新还旧才能维持 [2] - 美国财政部疯狂发行短期国债（1年内到期），以避免长期锁定高利率 [6] 美债危机的核心问题 - 外国投资者（尤其是亚洲资金）不再愿意为美国的"双赤字"（财政赤字+贸易赤字）买单 [2] - 美联储的QE无法解决外国投资者对美债的信任危机，且美元贬值会加剧通胀并打击美元信用 [4] - 美国财政赤字仍在恶化，2024财年赤字1.83万亿美元（历史第三高），2025财年预计接近2万亿美元 [8] 美国财政部的策略与风险 - 美国财政部采用"短债赌博"策略，但面临展期风险和流动性陷阱 [6][8] - 当前美债年利息已超1.1万亿美元，占财政收入的1/4 [8] - 如果美联储迟迟不降息，美国财政部的利息支出会越来越高 [8] 市场与政治风险 - 德意志银行警告，这次连美联储的QE都救不了市场 [2][16] - 美国国会两党难以达成财政紧缩协议，政府停摆风险可能在9月加剧 [9][11] - 特朗普增加关税的行为进一步打击市场信心 [11] 美债危机的潜在结局 - 美国可能面临三条路：国会达成财政紧缩协议（概率极低）、美联储重启QE导致恶性循环、市场彻底失去耐心导致美债抛售 [12][13][14] - 无论哪条路，最终买单的都是全球投资者 [15] - 亚洲资本突然集体撤离可能标志着美元霸权的终结 [17]