美债-美股恶性循环的解决方案 - 市场对美国财政前景担忧加剧 导致20年期国债拍卖结果糟糕 市场局势恶化 [1] - 德意志银行提出两种解决方案 一是修订特朗普减税法案并实施更严格财政政策 二是使美元贬值以增强美债对外国买家吸引力 [1] - 高盛交易部门指出美债收益率飙升对风险资产造成压力 可能导致美元贬值和黄金 加密货币等非传统资产崛起 [1] - 收益率与股市关系呈非线性 超过阈值后将对股市产生实质性影响 [1] 市场反射性循环与资产配置转向 - 财政支出持续且美国经济保持韧性将导致压力集中在长期利率和美元两个关键排气阀 [2] - 解决方案包括大规模削减政府支出 金融抑制政策管控收益率曲线 美联储或财政部干预美元汇率 [3] - 资金正涌入黄金和加密货币等非传统资产 因上述解决方案均不支持美元走强 [2] - 黄金 加密货币及非美股市优异表现显示市场已开始为结构性压力定价 [2] 美股基本面与前景分析 - 近期美股受技术性需求推动 但净额不高且波动性压缩推动股票需求 [3] - 高关税税率将间接由美国消费者承担 形成新税收效应 [3] - 利率水平上升 基本面增长难受益 临时性需求前置已结束 [3] - 波动性被重置且存在上升空间 股市风险回报比较差 [3]