新兴市场股票基金表现 - 新兴市场股票基金今年领跑全球市场表现，拉美和新兴欧洲股票基金年内涨幅达24%，广义新兴市场股票基金上涨9.3% [1] - 摩洛哥、哥伦比亚、希腊、巴西和葡萄牙的单一国家股票基金收益率均超30%，美国股票基金仅微涨0.17%，全球股票基金涨幅为6.8% [1] - 新兴市场扭转了长期跑输发达市场的颓势，此前数年美股指数屡创新高 [1] 资金流动与配置 - 今年前五个月新兴市场股票基金净流入106亿美元，同比激增43% [1] - 美国投资者对新兴市场的配置比例仅3%-5%，显著低于MSCI全球指数10.5%的权重，更远低于新兴市场占全球市值约25%的实际份额 [1] - 新兴市场资产是估值严重偏低且增长迅速的资产类别 [1] 基本面改善 - 拉美国家因对美贸易逆差受关税影响较小，亚洲经济体正转向内需驱动 [2] - 摩根大通将新兴市场股票评级从"中性"上调至"超配"，预计除巴西外所有发展中经济体央行都将开启宽松周期 [2] - 科技股反弹带动中国内地和香港股市回暖，DeepSeek等人工智能及低成本科技公司重获外资青睐 [2] 估值比较 - MSCI新兴市场指数远期市盈率仅11.96倍，略低于12.1倍的十年均值 [2] - MSCI美国和全球指数分别高达20.5倍和18.1倍，显著超出其历史平均水平 [2] 投资机会 - 中国消费主题当前极具吸引力，中国消费有良好前景 [2] - 印度可能已超买，但电力公司和非银金融机构仍存机会 [2]