财务表现 - 2024/25财年公司营收690.77亿美元（4985亿元人民币），同比增长21%，创历史第二高位[1] - 全年毛利110.98亿美元（+13%），毛利率16.1%（同比下降1.1个百分点），经营溢利21.64亿美元（+8%），净利润14.62亿美元（+33%）[1] - 第四季度营收169.84亿美元（+23%），但经营溢利同比下滑32%至3.31亿美元，净利润大幅下降64%至0.9亿美元[1] - 经调整指标显示更强增长：全年经营溢利24.54亿美元（+22%），净利润14.41亿美元（+36%）；第四季度调整后净利润2.78亿美元（+25%）[1] 业务板块表现 - IDG业务收入505.34亿美元（占比73.2%），同比增长13%，分部溢利增长14%，PC全球市场份额达23.8%[3] - ISG业务收入145.23亿美元（+63%），全年运营亏损6850万美元，但第四季度实现连续第二个季度盈利且中国市场收入翻番[4] - SSG业务收入84.57亿美元（+13%），运营利润率达21.1%位居各业务之首，运营利润接近IDG的一半[4] - 智能手机业务（摩托罗拉品牌）全年收入同比增长27%，创并购以来新高[3] 市场反应与估值 - 财报发布后股价连续下跌：5月22日跌5.43%，23日跌0.73%至9.5港元，市值约1080亿元人民币[2] - 市场担忧包括：订单前置可能透支未来需求、PC行业需求疲软、非PC业务持续增长能力[4][5] - 公司当前市值与营收规模（近5000亿元）及净利润（百亿元级）形成明显背离[2] 战略与展望 - 公司确立三大业务集团架构：IDG（传统智能设备）、ISG（基础设施方案）、SSG（数字化解决方案服务）[2] - 管理层承诺保持市场份额和利润水平，强调混合式人工智能战略的执行[5] - PC行业面临美国关税导致的价格上涨压力，但公司认为能把握航向应对挑战[5]