人民币汇率近期走势与表现 - 5月23日，在岸人民币兑美元即期收盘价报7.1895，较上一交易日上涨145点，创2024年11月8日以来新高 [1] - 5月以来，离岸和在岸人民币兑美元汇率同步走强，主要因国内支持性政策节奏超预期及中美贸易会谈结果积极 [2] - 开年后离岸人民币兑美元汇率一度突破7.4关口，目前已企稳于7.2-7.3的波动中枢 [3] 影响人民币汇率的主要因素 - 中美贸易关系阶段性缓和，缓解了市场对贸易摩擦的担忧，释放了人民币贬值压力 [3] - 美元走弱推动非美货币升值，美国经济下行压力加大及美债风险上升削弱了美元 [3] - 国内经济基本面韧性较强，为人民币汇率提供了较大支撑 [3] - 人民币实际有效汇率与名义汇率出现显著背离，打破了过去十余年的同步性规律 [3] 对未来人民币汇率的展望 - 市场人士指出，未来人民币汇率可能步入“双向波动弹性扩大、市场预期理性回归”的新阶段 [2] - 短期看，宽幅震荡区间可能成为新常态 [2] - 中长期看，随着国内经济回暖，人民币资产的中长期配置价值将抬升，人民币汇率或有望开启新的升值通道 [2] - 方正证券认为，未来人民币汇率的弹性或将提高，将更充分反映外汇市场供需变化 [4] - 预计人民币汇率仍将保持震荡态势，但中美贸易谈判进展可能加大汇率震荡幅度 [4] 美元指数走势及影响因素 - 年初至今，美元指数高开低走，主要受美国关税政策影响 [5] - 年初市场因预期特朗普强硬关税政策而交易“关税溢价”，美元指数一度冲高至109附近 [5] - 随着特朗普关税政策反复及其他经济体反制，“美国例外论”退坡，美元资产遭抛售，美元指数在4月跌落至100点下方 [6] - 目前美元指数处于徘徊震荡状态 [6] 对美元指数的未来展望 - 国泰君安国际指出，在美联储降息前，美元指数继续下行空间有限，可能出现震荡走势 [6] - 若关税冲突取得积极进展，美元可能迎来阶段性上涨机会 [6] - 中长期有三条主线压制美元汇率：美国债务问题持续发酵、美国衰退风险叠加高利率、全球“去美元化”进程 [6] - 建行观点认为，若美国经济政策不确定性持续，可能增加美国滞胀风险，打击海外投资者对美元资产的信心，加速“去美元化”并修正美元高估，导致美元指数大幅下挫 [6]