行情回顾 - 美元指数本周大幅下挫，结束四周连涨，周三跌至两周低点，美国众议院通过"美丽大法案"加剧市场对政府债务的担忧 [1] - 10年期美债收益率周内涨至4.63%，为二月中旬以来最高水平，20年期美债拍卖遇冷导致长端收益率跃升 [1] - 现货黄金重回3300美元/盎司上方，周五因特朗普关税威胁一度冲上3360美元/盎司 [1] - 非美货币普遍走强，英镑兑美元连续五个交易日上涨，美元兑日元连续第二周大幅下挫 [1] - WTI原油和布伦特原油周内一度涨幅扩大至3%，但随后转跌，本周料收跌 [1] 美股与风险资产 - 美股本周由涨转跌，标普500指数止步六连涨，散户周一净买入41亿美元美国股票，交易量占比达36%创历史新高 [2] - 比特币价格突破11万美元创历史新高，得益于美国稳定币立法进展 [2] 投行观点 - 摩根大通CEO警告通胀升温和滞胀可能性，信用利差未完全反映经济下滑风险 [5] - KKR认为美国国债失去"减震器"效力，美元被高估约15%存在结构性走弱风险 [5] - 外汇期权交易员对未来一年美元走势悲观程度达前所未见水平 [5] - 瑞银称美债抛售主因是"经济衰退"概率降低而非结构性问题 [5] - 瑞银策略师看好中国股票市场，外资回流料是未来重要逻辑 [6] 贸易与关税动态 - 特朗普提议对欧盟征收50%关税，对苹果收25%关税，欧盟计划对950亿欧元美国商品加征关税反制 [7] - 美国财政部长称关税威胁是对欧盟谈判缓慢的回应，美印贸易谈判取得进展 [8] - 美日第三轮贸易谈判将聚焦三大领域，日本强调不会单方面让步 [25] 美国政策与法案 - "美丽大法案"获众议院通过，内容包括永久化减税措施，预计未来10年增加2.3万亿美元赤字 [9][10] - 桥水基金创始人警告美债市场风险，称美国赤字已超出市场承受能力 [11] 美联储动态 - 美国最高法院裁定美联储是"准私营实体"，为鲍威尔提供一定保护 [13] - 多位美联储官员暗示至少9月前不会降息，货币市场预测年内仅两次25基点降息 [13] - 美联储副主席强调"观望"立场，需确保通胀不演变为持续性 [14] 地缘政治 - 美媒称以色列准备袭击伊朗核设施，伊朗警告将"毁灭性回击" [15] - 俄乌停火谈判启动，但特朗普私下透露普京认为俄军"正在获胜" [17][18] 科技与汽车行业 - 英伟达CEO称公司已转型为AI基础设施厂商，预测10年后AI将无处不在 [22] - 马斯克宣布未来5年继续领导特斯拉，星链可能独立上市 [23] - 小米发布3nm玄戒O1芯片及首款SUV小米YU7，芯片研发投入超135亿元 [26][27] - 小鹏汽车一季度营收同比增长141.5%至158亿元，毛利率达15.6% [28][29] - 宁德时代港股上市首日涨超12%，市值达1.3万亿港元，募资规模或达53亿美元 [30] 金融市场 - 美日长债拍卖遇冷，美国20年期国债得标利率达5.047%，日本20年期国债投标倍数仅2.5倍 [19][20] - 中国LPR年内首降，5年期以上LPR降至3.50%，100万房贷利息总额减少约2万元 [21]