机构：中金公司 4QFY25 非香港财务报告准则下的净利润符合我们预期联想集团发布2025 财年业绩：FY2025 公司实现 总营收690.77 亿美元，同比增长21.5%；归母净利润13.84 亿美元，同比增长37.0%；非香港财务报告准 则下（non-HKFRS）的净利润14.41 亿美元，同比增长35.9%。 对应到4QFY25 单季度，公司营收为169.84 亿美元，同比增长22.8%；归母净利润为0.90 亿美元，同比 下降63.7%，主要受到1.18 亿美元与认股权证相关的衍生金融负债公允价值亏损的影响，低于我们预 期；non-HKFRS净利润2.78 亿美元，同比增长25.1%，符合我们预期，non-HKFRS 净利润率同比提升 0.2ppt 至2.1%。 发展趋势 AI PC 首年销量超目标，以超级智能体赋能终端产品。4QFY25 公司IDG 收入同比增长13%至118.1 亿美 元。1）PC：根据IDC，1Q25 全球个人PC 出货量同比增长4.9%，联想增速继续跑赢行业，销量同比增 长10.8%，龙头优势持续扩大，市占率为24.1%。IDC 预计2025 年PC 出货量有望同比增长4%，其 ...