机构：国联民生证券 研究员：李蔚 事件 2025Q1，公司实现营业收入108.9 亿元，同比增长9.4%；实现归母净利润19.9 亿元，同比增长39.8%； 实现调整后净利润22.6 亿元，同比增长1.6%。 公司维持2025 年20%-24%业务量增速指引 2025 年公司首要目标为实现高质量的业务量增长。根据当前市场条件和运营情况，公司预计2025 年包 裹量约为408-422 亿件，同比增速约为20%-24%。 盈利预测与投资建议 考虑到2025 年以来行业价格竞争强度同比有所加大，我们预计公司2025-2027 年营业收入分别为 502.15/562.75/621.63 亿元, 对应增速为13.40%/12.07%/10.46%；归母净利润分别为95.35/111.07/122.13 亿 元，同比增速分别为8.14%/16.49%/9.96%；EPS 分别为11.85/13.81/15.18 元。鉴于公司行业龙头地位优 势显著，盈利能力稳健，维持"买入"评级。 Q1 公司快递业务量同比增长19.1% 2025Q1，公司完成快递业务量85.4 亿件，同比增长19.1%，市场份额为18.9%。 Q1 公司 ...