利润超预期，毛利率持续优化。公司25Q1 实现收入70.0 亿元，同比+24%，主要系游戏与广告业务的强 劲表现。毛利润25.4 亿元，同比+58%；毛利率36.3%，同比+7.9pct，环比+0.2pct，主要得益于公司变 现效率提升与平台运营相关成本保持稳定。经调整归母净利润3.6 亿元，同比转正，经调整净利率 5.2%。 多项用户数据创新高，用户年轻化价值凸显。公司25Q1 MAU 以3.68 亿刷新历史记录，同比+7.8%； DAU 达1.07 亿，同比+4.5%；DAU/MAU29.1%，同比-0.9pct。活跃用户平均年龄提升至26 岁，这些用 户不仅保持高度参与，更展现出不断增强的消费力。日均用户时长达108 分钟，月均付费用户数达3200 万，均创历史新高。25Q1月均总互动量达167 亿，正式会员数达2.64 亿。 广告和游戏业务收入快速增长，社区生态繁荣。公司25Q1 实现增值服务收入28.07 亿元，同比+11%， 主要由于直播及其他增值服务的收入增加所致。期末大会员数超2350 万人，同比+7.3%，环比+3.5%， 占MAU 比重为6.4%，其中超80%为年度订阅或自动续费套餐用户； ...