金价走势分析 - 伦敦现货黄金价格在5月9日至22日期间呈现先降后升趋势，从最低3120.2美元/盎司反弹至3345.4美元/盎司，创年内新高 [1][2] - 5月20日至22日黄金价格涨幅达3.31%，而5月7日至19日期间跌幅达5.88% [2] - 短期价格波动受中美谈判超预期、地缘政治风险缓和、美联储降息预期推迟及技术性抛售等因素影响 [2][3] 黄金价格驱动因素 - 中长期支撑因素包括全球央行持续购金、美元信用体系弱化、全球经济滞胀风险及通胀预期上升 [3][4][8] - 短期价格回升受美国信用评级下调、美债走弱、中东局势紧张及美股风险偏好降低等因素推动 [1][3][7] - 广发期货指出美日国债需求疲软导致收益率飙升，叠加中东紧张局势驱动避险资金流入贵金属市场 [3] 投资者行为变化 - 黄金ETF在5月1日至22日期间净流出31亿元，13只ETF中有9只出现净流出 [6][7] - 非商业空头持仓增加至7.69万手，多头持仓占比下降，反映市场看空情绪增强 [6] - 投资者短期态度谨慎，FOMO情绪降温，转为阶段性止盈或观望 [7] 机构观点 - 盈米基金豆投顾团队认为中美谈判超预期仅为短期现象，未改变黄金长期多头逻辑 [3] - 济安金信研究员王昊宇指出技术性抛售加速了短期调整，但维持中长期看涨预期 [2][3] - 广发期货研报提示金价在前高位置面临阻力，但若企稳3300美元则有望持续摸高 [7] 长期配置价值 - 世界黄金协会强调全球经济及地缘政治风险将长期支撑黄金投资需求 [8] - 鑫元基金建议投资者关注黄金长期价值，将其作为资产配置的一部分以降低组合风险 [8] - 投资者对黄金资产配置意愿分化，长期资金通过银行积存金及黄金股ETF持续流入 [8]