日本国债拍卖遇冷 - 日本20年期国债拍卖遭遇2012年以来最惨淡结果 投标倍数跌至2 5倍 尾部利差飙升至1987年以来最高水平1 14 [1][2] - 日本10年期 20年期 30年期 40年期国债收益率较月初分别提升0 28个 0 34个 0 35个和0 39个百分点 分别报1 573% 2 566% 2 999%和3 336% [1] - 20年期美债标售同样遇冷 得标利率突破5%至5 047% 投标倍数降至2 46 创2月以来最低水平 [2] 日本财政与债务状况 - 日本政府债务相当于GDP的230% 远超希腊的150% 为全球最差水平 [3] - 日本央行持债比例占据半壁江山 2024年3月终结负利率 7月开始缩表 每季度减少购债规模4000亿日元 [3][4] - 日本债券市场功能指数恶化至-44 买卖价差和市场深度等流动性指标显著恶化 [5] 需求端结构性变化 - 日债市场正从官方持有转向私人持有 但出现承接力不足现象 养老金等中长期资金买债意愿不强 [4] - 日本央行减少购债导致收益率上行压力 抑制利率敏感型投资人需求 财政压力下日债供应累积造成供需失衡 [4] - 日本央行货币政策正常化进程可能因买方罢工而推迟 或保持量化宽松支持债市 [6] 全球市场连锁反应 - 美债 日债拍卖遇冷反映全球流动性趋紧 日元流动性不足或加速美国股债汇三杀 [6] - 短期日债收益率上行未必持续 若长端利率大幅上升 日本央行可能临时增加购债维稳 [5] - 日本央行行长称将密切关注债券收益率变动 但不对短期波动作具体评论 [5]