核心观点 - 亚马逊作为电子商务和云计算领域的领导者 其零售业务、云计算业务、广告业务均保持稳定增长 且当前估值合理 是长期投资的优质标的 [1][2][14] 零售业务 - 亚马逊是全球最大电子商务公司 在超过20个国家运营本地化在线市场 并向100多个国家提供国际运输服务 [4] - Prime付费服务全球订阅用户超过2.2亿 通过折扣、免费配送和数字权益等福利增强用户粘性 [4] - 2024年在线商店销售额增长7%至2470亿美元 实体店销售额增长6%至215亿美元 [5] - 2025年第一季度在线和实体店销售额均实现6%同比增长 [5] - 增长动力来自第三方市场扩张、物流网络投资提升配送速度 以及AI工具应用改善客户推荐和运营效率 [6] 云计算业务 - AWS是全球最大云基础设施平台 2024年末占据全球云基础设施市场33%份额 微软Azure和谷歌云分别以20%和11%位列第二、三位 [8] - 2024年AWS收入增长19%至1076亿美元 营业利润率扩大近10个百分点至37% [9] - 通过扩展全球数据中心、开发定制AI芯片 与Anthropic合作开发生成式AI应用 抓住人工智能市场发展机遇 [10] 广告业务 - 2024年广告收入增长20%至562亿美元 占总收入9% [11] - 预计2025年广告收入将增长至少7%至600亿美元 维持总收入占比9% [11] - 成为全球第三大数字广告公司 仅次于谷歌和Meta Platforms [12] 财务表现与估值 - 分析师预计2024-2027年收入复合年增长率10% 每股收益复合年增长率17% [13] - 当前估值对应明年市盈率28倍 市销率2.8倍 处于历史较低水平 [13]