行业周期与现状 - 2025年下半年原奶行业情况预计将好于上半年，主要因奶价低于国际水平、产能调整初见成效以及进口冲击减弱 [1][3] - 2024年原奶行业亏损面达90%，奶价与成本出现有记录以来首次倒挂 [1] - 2024年牛奶原奶过剩情况较2023年更严重，原奶收购价持续下跌导致生物公平值调整亏损同比大幅增加 [1] - 2024年国内乳制品总产量2962万吨同比减少1.86%，人均奶类消费量41.5公斤同比减少5.6% [2] 价格与供需数据 - 2025年4月第4周主产省生鲜乳平均价格3.07元/公斤，同比下跌10.5%，奶价触底但未明显回升 [2] - 2025年3月新西兰奶价约3.2元/公斤，美国3.6元/公斤，欧洲4.2元/公斤，均高于国内水平 [3] - 2025年5月大包奶粉拍卖价4332美元/吨（折合人民币3.9元/公斤），持续上涨后高于国内价 [3] - 2024年国内奶牛存栏数下降20万-30万头，原奶产量4079万吨同比下降2.8% [3] - 2025年奶牛存栏预计继续下降20万头，喷粉生鲜乳量从2024年4月的2万吨/天降至2025年4月的1.3万吨/天 [3] 产能调整与市场展望 - 低奶价加速产能调整，中小牧场加速退出，供需平衡预计在2025年三季度出现 [3][4] - 2025年5月中旬乳企喷粉原奶量降至5000-6000吨/天，9-10月原奶供给有望实现平衡 [3] - 行业需通过挖掘消费潜力、压缩产能、扩大可控奶源等方式稳定市场 [4] - 建议建立原奶供给配额制以销定产，加强牧场审批管理保护养殖户利益 [4]