基金高质量发展大会 - 2025基金高质量发展大会在深圳举办 汇聚学术界专家 公私募基金领军人物 券商领袖及首席经济学家等业界人士 共话基金行业高质量发展新路径 [1] 半导体行业周期分析 - 芯片被视为大宗商品 具有极强周期性 需关注当前处于波峰还是波谷 对收益影响重大 [4] - 半导体投资周期分为三类 短期(2-3年)关注供需周期 中期(3-5年)关注科技周期(当前处于能源革命与新旧科技转型阶段) 长期(10年)关注国产替代周期 [4] 国产替代进展 - 2018年贸易战初期国产替代率仅5% 第一次贸易战结束后提升至10% 2024年底已达35% 进步显著 [5] - 国产替代快速推进得益于技术 人员 资金的充足准备 [5] 国家力量在半导体行业的作用 - 半导体行业需要政府 企业 金融 产业 教育等多方协同 国家与央企在其中发挥核心作用 [6] - 近年涌现的半导体公司多有国企背景(控股 参股或国家支持) 国资背景的数字经济中50%为半导体芯片指数 更贴合未来发展方向 [6] 行业发展历史与现状 - 互联网时代民营经济主导 形成"造不如买 买不如租"思维 导致尖端科技领域根基不牢 2018年出现"卡脖子"现象 [5] - 当前半导体行业已从单一技术发展为复杂系统技术集合 需要系统性突破 [6]