并购重组审核加速 - 截至5月25日年内共有9家公司重组上会 去年同期仅2家 过会率高达8家一次通过 罗博特科二次上会通过 [1] - 去年全年15家公司上会 除宁夏建材被否外14家过会 今年上会家数大概率超去年 [1] - *ST松发借壳恒力重工获证监会批复 成为近年罕见借壳案例 [1] 交易所审核关注重点 - 问询聚焦并购后整合控制能力 收购价合理性 标的可持续经营能力 [1] - 芯联集成收购芯联越州72 33%股权增值率132 77% 被要求说明市场法评估合理性及亏损扩大对估值影响 [2] 并购重组终止案例 - 5月以来10余家公司终止重组 主因包括市场环境变化 核心条款未达成 交易价格分歧 [2] - 宁波富达终止收购晶鑫材料45%股权 但明确将继续通过并购转型新材料 新能源等领域 [2] 政策规则优化 - 证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》 交易所同步简化审核流程 新设简易程序缩短审核时限 [3] - 兴业证券分析新规将激活市场活力 引导资金流向科技创新 券商投行业务或受益 [3] - 开源证券预测央国企或成并购重组主导力量 受国企改革 产业升级等多因素驱动 [3]