公司概况 - 52TOYS是一家成立于2015年的潮玩企业，主要提供静态玩偶、可动玩偶、发条玩具、变形机甲及拼装玩具、毛绒玩具及衍生周边等多品类IP玩具产品 [2][3] - 按2024年中国GMV计，公司在中国多品类IP玩具公司中排名第二，排名第一的是泡泡玛特 [3] - 公司目标是要做收藏玩具的第一，而非潮玩 [3] 财务表现 - 2022年、2023年及2024年，公司收入分别为4.63亿元、4.82亿元及6.30亿元 [3] - 同期净亏损分别为170.8万元、7193.4万元及1.22亿元，经调整后净利润分别为-5675.4万元、1910.3万元及3201.3万元 [3] - 营收扩大但亏损加剧，主要源于过度依赖授权IP导致授权成本高昂，自有IP市场反响不足难以支撑利润增长 [3] 业务模式 - 公司核心营收来自玩具销售，包括自有IP商品、授权IP商品和外采，其中授权IP商品为销售主力 [4] - 2022—2024年，公司授权IP产品销售额占总收入比例分别为50.2%、59.3%和64.5%，自有IP产品销售额占比分别为28.5%、27%、24.5% [4] - 公司以"IP中枢"战略、多品类运营能力和全产业链布局为核心，持续推出包括蜡笔小新、猫和老鼠等在内的授权IP热门产品 [6] 渠道布局 - 2022—2024年，公司自营销售占比分别为31.6%、35.0%、30.9%，经销商销售占比分别为66.7%、62.1%、66.8% [4] - 自营品牌门店数量持续收窄，从2022年的19家减少至2024年的5家，经销商数量从2022年的295个增加到2024年的426个 [4][5] 战略合作 - 公司近期获得万达电影和上海儒意1.44亿元投资，拟在IP玩具产品的开发及售卖、市场营销和其他相关领域展开战略合作 [6] - 合作内容包括渠道合作、品牌宣传合作及IP合作等，万达影院场景与儒意内容资源将加速公司市场渗透 [6][7] 海外拓展 - 公司比泡泡玛特更早布局海外市场，2024年初启动海外百店计划，加速布局北美及东南亚市场 [8] - 截至2024年末，公司拥有90家海外经销商及16家海外授权门店，覆盖亚马逊、虾皮购物及TikTok等主流电商平台 [8] - 2022年至2024年，公司海外收入由3500万元跃升至1.47亿元，复合年增长率超过100%，占总营收的比重分别为7.6%、12.1%、23.4% [8][9] 行业竞争 - 潮玩行业竞争的关键不只在于原创IP，52TOYS通过挖掘不一样的潮玩形态，让知名IP乐意授权，再通过技术专利确保自身的独创性和市场占有 [2][7] - 泡泡玛特在海外市场表现强劲，2024年仅东南亚营收就达24.02亿元，占其海外收入的47.4% [9][10] - 全球潮玩产业处于全球化IP跨区域渗透、品类加速迭代创新、渠道网络生态趋于完善、IP文化逐步穿透消费代际的历史机遇期 [7]