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段永平“中国版巴菲特”的实践密码——本质主义与长期主义的胜利
搜狐财经·2025-05-26 01:20

段永平的投资哲学以"买股票即买企业"为核心,融合巴菲特价值投资与东方智慧。 1. 内在价值的"毛估估":2001年以0.8美元抄底网易,基于游戏现金流测算,而非市场恐慌。 2. 长期主义的"十年维度":持有苹果超10年,收益800%,源于对生态系统粘性的洞察。 3. 商业模式的"本质筛选":规避航空、代工等低毛利行业,专注茅台(毛利率90%)、腾讯(网络效应)等护城河标的。 ——本质主义与长期主义的胜利 - - - - 段永平的决策模型强调能力圈内的深度认知。 2. 企业文化"DNA论":步步高的"本分"文化、苹果的用户导向,成为风险抵御的关键 3. 估值安全边际:2016年格力PE低于10倍时重仓,遵循"五毛买一元"原则。 1. 四问法则:是否懂行业?商业模式是否优秀?管理层是否诚信?价格是否合理? 1. 极致集中:苹果占美股持仓70%,茅台占A股50%,认为分散稀释认知红利。 能力圈边界:专注消费电子、互联网、白酒,拒接金融、比特币等复杂领域。 - - - - - - - - 2. 逆向布局:2022年腾讯跌破200港元时增持,基于微信生态货币化潜力。 3. 动态纠错:2020年清仓航空股,因疫情暴露行业 ...