供应 - 本周全球铁矿石发运量环比增加318.8万吨至3347.8万吨 [1] - 澳洲巴西铁矿发运总量2706.1万吨，环比增加283.6万吨，其中澳洲发运量1827.8万吨（环比+30.5万吨），巴西发运量878.3万吨（环比+253.1万吨） [1] - 澳洲发往中国的铁矿石量1579.0万吨，环比减少14.9万吨 [1] - 45港口到港量2271.3万吨，环比减少83.3万吨 [1] 需求 - 日均铁水产量243.6万吨，环比下降1.17万吨 [1] - 高炉开工率83.69%，环比下降0.46个百分点 [1] - 高炉炼铁产能利用率91.32%，环比下降0.44个百分点 [1] - 钢厂盈利率59.74%，环比上升0.43个百分点 [1] 库存 - 45港铁矿石库存13987.83万吨，环比减少178.26万吨，主要因到港量环比下滑 [1] - 钢厂进口矿库存环比减少35.68万吨至8925.48万吨，日耗小幅下降 [1] - 日均疏港量维持高位，但以转水为主 [1] 行情展望 - 铁矿石供应仍有增长预期，因澳洲部分矿山将进入财年冲量 [2] - 需求端铁水产量环比回落，疏港量维持高位，增量以转水为主 [2] - 成材数据中热卷及螺纹表需环比回落，线材环比回升，整体延续去库格局 [2] - 冷轧压力偏大，但短期成材低库存及需求韧性维持 [2] - 铁矿库存微降，因高铁水产量及到港量季节性回落 [2] - 5-6月海外矿山发运冲量，后续铁矿供应压力将增加 [2] - 短期铁矿上方存在压制，下方有高铁水支撑，预计维持震荡运行 [2] 操作建议 - 本周建议区间震荡，区间参考700-745 [3]