通胀数据 - 2025年4月日本总体CPI同比持稳于3_6%，与3月持平，远高于日本央行2%的目标[1] - 剔除生鲜食品的核心CPI上升至3_5%，为两年多来最高，超过预期的3_4%[1] - 剔除生鲜食品和能源的核心核心CPI上涨至3_0%，显示价格压力广泛存在[1] 经济表现 - 2025年第一季度GDP萎缩0_2%，年化率降至-0_7%，显示滞涨风险上升[2] - 经济疲软主要源于全球紧张局势及美国关税导致的进口成本上升，以及近期"春斗"工资谈判推动的国内工资上涨[2] - 通胀调整后的实际工资在过去三个月内收缩，限制了家庭购买力[2] 债券市场 - 10年期国债收益率接近1_65%，重测十年高点[4] - 40年期国债收益率飙升至约3_7%，较4月上涨100个基点[5] - 收益率上升反映出投资者对通胀风险和财政可持续性的担忧[5] 政策与市场影响 - 日本央行面临在抑制通胀预期与避免经济更大幅放缓之间寻找平衡的挑战[6] - 日本国债长期债券收益率预期继续上行，市场开始计价潜在的政策正常化[7] - 若日本央行保持鹰派立场且全球收益率稳定，日元可能适度走强[7] - 紧缩政策与日元升值可能压制企业盈利，尤其影响出口和内需板块[7]