中国资产表现与投资者情绪变化 - 今年以来中国资产表现显著改善，部分中概股和相关主题基金年初以来录得明显反弹，KWEB ETF涨幅达20% [1][3] - 推动上涨的主要因素包括：美国投资者认识到中国资产被低估的事实，以及中国科技领域创新能力（如DeepSeek新闻）增强投资者信心 [3] - 龙头公司如阿里巴巴、腾讯、网易对KWEB涨幅贡献最大，游戏和广告业务回暖以及AI支出带动投资兴趣 [4] 投资者对中国市场的误解与配置调整 - 部分美国投资者（如养老金）仍受政治因素或短期波动影响，忽视中国经济和科技发展的基本面变化 [5] - 对冲基金群体已开始认可中国市场，KWEB获得大量对冲基金认购，资金更多基于市场判断而非政治考量 [5] - 机构投资者正在调整全球配置，降低美股整体仓位，增配欧洲和新兴市场（包括中国），但美股AI板块例外 [9][12] AI主题投资与全球资本再配置 - AI正改变全球投资版图，从生成式AI到基础设施、应用软件等细分赛道带动资本再配置 [1] - KraneShares推出的AI主题ETF（AGIX）采用独特策略：50%持仓为未被纳入纳斯达克100的优质标的，15%资金可投资非上市公司（如Anthropic） [8] - AI领域投资逻辑：机构增配美股AI公司因其营收增长强劲，估值相对合理，是经济增长放缓背景下几乎唯一保持高速增长的板块 [9] 中概股风险与市场流动性 - 中概股退市风险已得到充分验证，中美审计监管合作增强投资者信心 [7] - KWEB大部分持仓已转移至香港市场，流动性持续改善，持仓公司具备随时转板香港上市的能力 [7] 全球AI投资布局与新兴市场机会 - 美国企业端AI采用率最高，但德国、荷兰、加拿大等市场也涌现优质AI企业，与纳斯达克100相关性低 [13][14] - AGIX跑赢纳斯达克100约8 8%，跑赢SOX费城半导体指数约26%，显示非指数内AI公司的潜力 [14]