日本超长债市上，借贷杠杆不是特别高，衍生产品也不多。所以价格动乱会导致投资的账面亏损，但未必触发系统性危险。特别日本央行在十年期国债商场 还有适当的影响力，笔者以为这次商场突变不会对日本金融体系构成很大的系统性危险，但或许对全球资金结构和流向带来重大变数。 日本是世界上最大的储蓄国，但因为长时间的超低利率环境，日资多投向海外财物，对日本经济和日元财物协助有限。从方针制定者的角度，当然希望引导 日资回流，改善本国的资金流动性。现在日本本币的长时间收益率显着上涨，而美债收益率扣除汇率对冲本钱后现已不再有吸引力。日本在海外具有超越 1000万亿日元的净财物，这笔资金部分回流对全球金融商场都或许是一个冲击。 日本持有美债达1.13万亿美元，是美国债券在海外的最大买家。它所持有的荷兰、澳大利亚、新西兰等国的国债数量，在当地债市占比更到达双位数。一旦 日资舍弃海外财物班师回朝，对各国债市在资金层面和心理层面的冲击都或许很大。日元还长时间是套利买卖的资金供应方，尽管日元套利买卖规模现已大 幅下降，但仍是金融财物的一个潜在威胁。 上星期，美国参议院以一票之差勉强经过了被总统特朗普称为"大而美"的税收法案。此法案仍需在众议院经 ...