宏观展望：国内短期经济韧性仍在，海外潜在波动加大 上周市场震荡后回落，市场成交额有所降低，日均成交额约11，733亿元。风格上，整体价值优于成 长，大盘跑赢小盘；行业上，医药生物、综合、有色金属等表现靠前，计算机、机械设备、通信等表现 靠后。 一方面，从2022-2024年三年的市场规律看，一季度市场的表现普遍比较好，但是5月中下旬之后，随着 年报季报披露完成，以及基本面的持续弱化，市场比较容易在6-7月出现趋势性调整，需要谨慎对待。 等到7月中下旬后，市场可能会重新开始交易政治局会议的相关内容，市场的可能重新迎来修复行情。 但值得注意的是，今年的政策预期以及流动性预期会比过去3年更强，因而本轮市场的调整幅度可能会 比过去3年明显更窄。另一方面，从技术面看，远月中证1000期货合约的贴水幅度超过500点，在每次该 信号出现后，小市值公司带动全市场下跌的预期都较为强烈。 展望后市，短期内，市场持续调整的可能性较大，但是当前基本面和流动性都有一定支撑，因而调整幅 度可能不深。中期看，市场可能会开启偏弱窄幅震荡，然后等待新一轮的宏观冲击，包括国内政策、中 美关税谈判、美国降息预期提升等，最近的窗口期是6月的议息会议 ...