行业整体表现 - 2025年一季度73家人身险公司合计保险业务收入1.37万亿元，同比增长3.16%，但超半数公司保费收入下滑 [1] - 74家人身险公司净利润合计866亿元，同比大增超40%，51家实现盈利，21家扭亏为盈 [1][7] - 行业呈现"总量趋稳、结构分化"特征，头部险企与中小险企差距拉大 [1] 头部险企表现 - 中国人寿以3544.09亿元保费收入稳居榜首，同比增长4.97% [2][6] - 平安人寿保费收入1738.46亿元（+0.31%），太保寿险1002.16亿元（+9.30%） [2][6] - 净利润前十名占比超90%，中国人寿280亿元（+39%）、平安人寿205.03亿元、太保寿险74.06亿元 [7] 中邮人寿与泰康人寿对比 - 中邮人寿保费801.07亿元（+8.76%）反超泰康人寿700.26亿元（-17.81%），登顶非上市寿险第一 [3] - 泰康人寿净利润大增214.45%至55.91亿元，中邮人寿净利润下滑43%至15.65亿元 [4] - 中邮人寿银保外拓渠道新单保费76.7亿元（+42%），中介渠道23.6亿元（+301%） [3] 中小险企困境 - 39家中小险企保费同比负增长，华汇人寿（-64%）、华贵人寿（-66%）、君龙人寿（-62%）降幅最大 [6] - 中小险企面临渠道单一、资本实力薄弱问题，投资端35家公司综合收益率为负（占比47%） [8] - 新会计准则切换导致利润与净资产波动加剧，中小险企资负匹配压力显著 [9] 投资端表现 - 平安人寿和新华人寿综合投资收益率最高，分别为11%和7.15% [8] - 中邮人寿2024年以来多次举牌高分红上市公司，包括皖通高速H股、华能新能源（40亿元）、东航物流（8.69亿元） [5] - 中邮人寿加大不动产投资，涉及北京中邮保险玖安广场、西安启迪中心（13.6亿元）、上海博华广场等项目 [5] 产品与渠道变化 - 人身险新业务价值保持高增速，价值率攀升，主要得益于银保渠道量价齐升 [1] - 代理人渠道以分红险为代表的产品结构持续优化，预定利率下降带来成本改善 [1] - 泰康人寿全面转向分红险转型，主动收缩分支机构优化资源配置 [3] 外资与银行系险企 - 中美大都会保费增速超100%（131.07亿元），中英人寿（+39%）、友邦人寿（+13.69%）表现突出 [6] - 银行系险企光大永明、建信人寿、农银人寿等增速均达两位数 [6] - 中信保诚扭亏为盈（从-8亿元到+7.78亿元），工银安盛净利润激增24倍至7.15亿元 [7]