财报预期 - 拼多多控股(PDD)将于5月27日公布2025年第一季度财报 [1] - 第一季度营收共识预期为141.7亿美元 同比增长17.82% [1] - 每股收益共识预期为2.49美元 同比下降12.01% [1] 盈利预测趋势 - 当前季度每股收益预期稳定在2.49美元 过去90天从2.83美元下调 [2] - 下一季度预期为2.85美元 全年预期11.99美元 2026年预期13.54美元 [2] 历史表现 - 上季度盈利超预期7.81% [3] - 过去四个季度中有三个季度超预期 平均超预期幅度达22.35% [3] 战略转型影响 - 公司实施"高质量发展战略" 包括100亿元人民币费用减免计划和商户支持计划 [6] - 战略投资导致短期利润率承压 营收增速放缓 [7] - 2024年第四季度营收增速降至24% 低于全年59%的增速 [5] 竞争环境 - 中国电商市场竞争加剧 对手包括亚马逊、eBay和阿里巴巴 [8] - 2024年第四季度销售营销费用占营收28% 预计2025年第一季度维持高位 [9] 国际业务 - 全球业务面临外部环境变化和政策调整挑战 [10] - 合规投资和本地化努力影响海外业务表现 [10] 股价表现 - 年初至今股价上涨22.9% 跑赢行业0.5%的涨幅和标普500指数1.8%的跌幅 [12] - 当前远期市盈率9.46倍 显著低于行业平均22.79倍 [15] 投资价值 - 战略转型带来短期波动但长期竞争优势可期 [18] - 当前估值具有吸引力 但需关注竞争压力和投资阶段不确定性 [18] - 建议现有投资者保持持仓 新投资者等待更明确执行证据 [19]