公司股价表现 - 默克公司(MRK)股价年内大幅下跌22%，显著跑输同期仅下跌1%的标普500指数[1] - 股价下跌主因包括2025年业绩指引下修以及旗舰药物Keytruda和Gardasil的长期增长前景担忧[1] 核心产品风险 - Gardasil疫苗在中国市场销售疲软引发投资者不安[2] - Keytruda的2028年专利到期临近，未来收入可持续性存疑[2] 财务估值分析 - 当前估值显著低于市场：P/S比率3 1 vs 标普500的3 0，P/FCF比率9 4 vs 市场20 5，P/E比率11 3 vs 市场26 4[8] - 过去3年收入年均增长5 8%，略高于标普500的5 5%，但最近季度收入同比下滑1 6%[8] - 运营利润率31 9%远超标普500的13 2%，净利率27 3%显著高于市场11 6%的水平[8] 财务健康状况 - 债务规模350亿美元，市值1960亿美元，债务权益比17 7%低于标普500的19 9%[13] - 现金及等价物140亿美元，占总资产12%，略低于标普500的13 8%[13] 历史抗风险能力 - 在2022年通胀冲击中股价跌幅20 2%，优于标普500的25 4%跌幅[14] - 2020年疫情期间股价下跌27 9%，表现优于标普500的33 9%跌幅[14] - 2008年金融危机期间股价暴跌65 5%，跌幅大于标普500的56 8%[14] 综合评估 - 增长维度评级中性，盈利能力非常强劲，财务稳定性中性，抗衰退能力强劲[14] - 当前极低估值与强劲财务指标形成反差，存在价值重估潜力[11]