汽车金融行业格局变化 - 上汽通用汽车金融资产规模显著缩水至676亿元，较年初减少40%，被梅赛德斯-奔驰汽车金融(830亿元)和奇瑞徽银汽车金融(720亿元)反超 [1][2] - 奇瑞徽银汽车金融资产规模同比增长42%，增速居行业前列 [3] - 宝马汽车金融(中国)资产规模连续多年下滑至563.3亿元 [2] 行业整体表现 - 21家汽车金融公司合计资产规模减少约900亿元，降幅接近10% [2] - 18家可比公司合计营业收入394.3亿元，同比下降8.5%，仅8家实现正增长 [4] - 新能源汽车年产销首次突破1000万辆，占比达40.9% [6] 公司经营业绩分化 - 上汽通用汽车金融营业收入46.2亿元(同比下降30.8%)、净利润23.1亿元(同比下降28.5%)仍居行业榜首 [4] - 东风汽车金融营业收入同比增长91.8%至10.8亿元，资产规模增长145%至332.1亿元 [4] - 华晨东亚汽车金融营业收入降幅36.9%至1.2亿元，资产总额29亿元 [4] 业务模式与风险特征 - 汽车金融公司主要产品为零售汽车贷款和经销商汽车贷款，侧重个人消费者贷款服务 [2] - 行业抵押贷款占比高，不良贷款率整体可控 [5] - 新能源汽车残值评估难度大，影响资产质量判断 [6][7] 行业发展趋势 - 资产规模收缩趋势或延续，与传统燃油车保有量减少相关 [7] - 股东在新能源汽车领域竞争力强的公司盈利能力将持续提升 [7] - 主机厂通过贴息支持汽车金融公司以促进品牌销量 [6]