行业整体表现 - 2024年轮胎行业营业收入同比增长5.7%，利润总额下降8.5%，经济效益下滑 [1] - 行业呈现苦乐不均特征，头部企业利润大幅增长，部分企业利润下滑 [1][5] - 天然橡胶和合成橡胶价格上涨是压制行业基本面的重要因素 [3] 企业业绩分化 - 玲珑轮胎归母净利润同比增长26.01%，赛轮轮胎增长31.42%，森麒麟增长59.74%，通用股份增长72.81% [2] - 三角轮胎归母净利润同比减少21.03%，主要因原材料价格上涨传导滞后且销售价格涨幅不足 [3] - 头部企业以占行业1/3的销售收入取得行业70%的利润，其余企业利润占比不足30% [5] 成本与需求端分析 - 天然橡胶价格创近7年新高，合成橡胶价格亦呈上涨趋势 [3] - 全钢胎产量上半年增长2.7%，下半年下降3.2%；半钢胎产量上半年增长22%，下半年增幅回落至15% [4] - 轮胎企业3月和9月发布调价函，但涨幅难以覆盖原材料成本上涨 [3] 头部企业竞争优势 - 森麒麟通过中国、泰国、摩洛哥的全球产能布局提升竞争力 [6] - 赛轮轮胎研发液体黄金轮胎，建立全球化技术研发体系 [6] - 玲珑轮胎形成全球主机厂配套服务半径，提升交付效率 [7] 出口与海外市场 - 2024年我国新充气橡胶轮胎出口重量增长4.9%，数量增长10.5%，金额增长5.5% [7] - 中国轮胎凭借性价比优势在欧美市场加速替代外资品牌，亚非拉市场需求增长迅速 [7] - 贸易摩擦加剧，墨西哥、美国、南非等地对中国轮胎实施反倾销或反规避调查 [11] 未来趋势 - 新能源汽车产销量分别增长34.4%和35.5%，新车销量占比达40.9%，拉动轮胎原配市场 [10] - 天然橡胶供需或处于拐点，合成橡胶价格震荡为主，2025年原材料成本或震荡上行 [10] - 落后产能出清将释放市场空间，利好头部企业国际市场地位 [11] - 中国轮胎企业加速海外布局，扩展至欧洲、美洲、非洲等地以规避贸易壁垒 [11]