上市进程 - 公司历时近四年终于获得证监会批文，即将完成科创板上市 [1] - 上市过程经历多次波折，包括更换申报会计师和遭遇827新政等 [1] - 控股股东亦庄国投及深创投、红杉等知名机构将实现投资退出 [1] 业务结构 - 公司核心业务源于2016年以3亿美元收购的美国半导体设备公司MTI [3] - 截至2020年底，公司境内员工占比不足30%，大陆地区收入占比约40% [3] - 到2024年年中，境内员工与大陆地区营收占比才首次双双超过50% [4][5] 客户情况 - 韩国三星电子("客户A")长期为公司第一大客户 [6] - 2024年上半年三星采购额降至27,748.46万元，占比13.28%，排名降至第二 [7][8] - 三星采购产品种类减少，不再包含"干法刻蚀设备" [7] 市场竞争 - 应用材料公司指控MTI系统性窃取商业机密并挖走17名工程师 [9] - 法律纠纷可能导致更多海外客户对公司产品"保持距离" [9] - 公司产品线覆盖广度与北方华创等主要竞争对手存在差距 [13] 供应链风险 - 公司原材料采购高度依赖境外供应商，占比达89.17%-97.02% [10] - 2024年12月被美国商务部列入"实体清单"，可能影响供应链稳定性 [10] - 高选择比刻蚀设备向国内客户交付可能面临美国出口管制限制 [11] 管理挑战 - MTI管理团队全部为"空降"，缺乏华裔高管作为沟通桥梁 [12] - 公司承认存在境内外经营理念偏差风险，可能影响境外子公司管控 [13] - 美国本土工程团队与总部之间可能存在融合问题 [12]