新型消费业态崛起 - 2024年以来潮玩IP、黄金首饰、医美等新消费领域持续火热，相关公司股价表现抢眼并诞生多个十倍股 [1] - 新消费是伴随经济发展和消费理念迭代涌现的新型业态，包括"悦己经济"下的潮玩、文旅、宠物、医美等情绪类消费，以及追求"质价比"的性价比消费和科技融合类消费 [5] - Z世代更注重个体感受和品质追求，推动"悦己消费"和国货崛起成为核心驱动力 [6] 资本市场表现与估值 - 泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城等港股上市后涨势如虹，A股宠物概念持续受资金追捧 [5] - 新消费板块PE估值处于历史低位，产业端量价拐点初现，政策支持推动估值修复具备持续性 [9] - 短期部分公司估值已不便宜存在调整风险，但中长期仍处于成长中早期阶段 [9] 投资策略与细分方向 - 建议采取"哑铃型策略"：进攻端布局精神类消费、渠道变迁和行业洗牌机会，防守端配置现金流稳定的必选消费龙头 [12] - 情绪消费、性价比、出海三大方向值得关注，重点挖掘潮玩、宠物、珠宝、化妆品等细分领域优质公司 [12] - 传统消费关注供给侧竞争格局优化，新消费侧重需求侧"从0到1"机会 [12] 行业发展趋势 - 代际变迁催生新消费品替代存量市场，如宠物、潮玩品类通过人口结构变化实现替代性增长 [13] - 政策组合拳（生育补贴、财富效应修复、以旧换新）正扭转消费板块持续4年的估值压制 [9] - "悦己消费"载体将随代际变化更新，当前同涨同跌现象未来或出现分化 [10]