IDG：PC 地位稳固，AIPC 持续渗透。第四财季智能设备业务实现营业额118.1 亿美元，同比+12.9%， 环比-14.3%；经营利润率同比-0.6pct 至6.8%。第四财季手机出货量同比+6%，亚太/欧洲-中东-非洲区分 别实现179%/32%的增速，海外市占率提升至第四位；平板出货量同比+18%。 机构：东吴证券 研究员：张良卫/李博韦 投资要点 事件：公司发布24/25 财年业绩，24/25 财年公司实现营收690.8 亿美元，同比+21.4%；归母净利润13.8 亿美元，同比+37.0%；第四财季公司实现营收169.8 亿美元，同比+22.5%，环比-9.6%；归母净利润0.9 亿美元，同比-63.7%，环比-87.0%；非香港财务报告准则归母净利润2.8 亿美元，同比+24.7%，环 比-35.3%。归母净利润下滑主要系非现金认股权证公允值亏损所致。 盈利预测与投资评级：我们预计公司各项业务将持续受益于AI 浪潮，AIDC、AIPC 产品、个人及企业 智能体将推动公司业绩稳健增长，我们将公司FY2026/2027 年预期归母净利润由15.8/16.8 亿美元上调至 16.0/17.6 亿美元 ...