化肥行业整体表现 - 2024年国内化肥行业呈现"绿肥红瘦"态势，氮肥利润受压，磷复肥稳健增长，钾肥业绩大幅下滑 [1] - 头部企业通过差异化战略、产业链整合和技术创新展现抗风险能力，行业集中度提升 [1] 氮肥行业 - 尿素平均出厂价同比下跌14.6%，行业整体盈利空间受挤压 [2] - 华鲁恒升营收342.26亿元(增长25.55%)、净利润39.03亿元(增长9.14%)，低成本优势突出 [2] - 鲁西化工营收297.63亿元(增长17.37%)、净利润20.29亿元(增长147.79%)，化工新材料成为业绩主力 [2] - 湖北宜化营收169.64亿元(微降0.48%)、净利润6.53亿元(增长44.32%)，通过主业聚焦和资产优化实现增长 [3] - 心连心营收231.28亿元(下降1%)、净利润14.59亿元(增长23%)，通过渠道拓展和供应链延伸保持增长 [3] - 阳煤化工营收108.95亿元(下降20.01%)、亏损6.81亿元(扩大50.15%)，受装置落后和行业下行影响 [3] - 多数氮肥企业通过多元联产和工艺升级转型，但尿素仍是效益基本盘 [3] 磷复肥行业 - 磷矿石价格高位运行，资源优势和全产业链企业表现突出 [5] - 云天化营收615.37亿元(下降10.89%)、净利润53.33亿元(增长17.93%)，"矿化一体"优势显著 [5] - 兴发集团营收283.96亿元(增长0.41%)、净利润16.01亿元(增长14.33%)，磷矿资源利好业绩 [5] - 川发龙蟒营收81.78亿元(增长6.1%)、净利润5.33亿元(增长28.62%)，循环经济产业链完善 [5] - 新洋丰营收155.63亿元(增长3.07%)、净利润13.15亿元(增长8.99%)，销量435.71万吨行业第一 [6] - 史丹利营收102.63亿元(增长2.71%)、净利润8.26亿元(增长17.89%) [6] - 金正大营收83.28亿元(下降2.58%)、净利润5968.53万元(增长106.15%)，实现扭亏为盈 [6] 钾肥行业 - 钾肥企业业绩从高位回落，受国际价格波动和碳酸锂价格暴跌影响 [8] - 盐湖股份营收151.34亿元(下降29.86%)、净利润46.63亿元(下降41.07%)，氯化钾量价齐跌 [8] - 亚钾国际营收35.48亿元(下降8.97%)、净利润9.50亿元(下降23.05%)，推进"钾+非钾"协同模式 [8] - 藏格矿业营收32.51亿元(下降37.79%)、净利润25.8亿元(下降24.56%)，调整生产销售策略 [8] - 钾肥行业销售净利率仍保持在26%以上，2025年一季度已现复苏迹象 [9] 行业趋势 - 氮肥行业需避免盲目投资和低水平重复建设 [4] - 磷复肥行业一体化企业优势凸显，新能源转型初见成效 [6][7] - 钾肥行业需加强技术创新和国际合作，优化产品结构 [9]