核心业绩表现 - 2025Q1公司实现归母净利润56.7亿元，同比增长263.6%，高于预告中值（52-58亿元）[1][2] - Q1营业收入725.0亿元，同比增长24.5%[1][2] - Q1销量70.4万辆，同比增长48%创历史新高，其中新能源车销量33.9万辆，同比增长135%[1][2] - 银河品牌销量26.0万辆，同比增长214%，银河E5、星愿等车型持续热销[2] 盈利能力与费用优化 - Q1毛利率15.8%，同比提升0.2个百分点[3] - 销售/行政/研发费用率分别为5.0%/2.0%/4.6%，同比-2.1/-0.5/持平，主要因领克与极氪合并带来成本优化[3] - 领克与极氪合并预计节约生产成本超3%、研发成本降低10-20%、管理费用优化10-20%[3] - 汇率波动贡献税后净收益20-23亿元，受益于出口业务快速增长[2] 品牌整合与战略布局 - 拟私有化极氪，报价每股极氪ADS现金25.66美元或12.3股新股，较收盘价溢价13.6%[4] - 私有化后将形成"吉利+领克+极氪"完整布局，落实《台州宣言》回归"一个吉利"战略[1][4] - 极氪Q1销量4.1万辆，同比增长25%，领克销量7.3万辆，同比增长19%[2] 智能化与车型规划 - 与DeepSeek大模型深度融合，发布千里浩瀚H1-H9五套智驾方案，全系标配高速NOA[4] - 星睿智算中心提供23.5EFLOPS算力支持大模型上车[4] - 2025年计划推出10款以上新车：银河5款（含星耀8）、领克2款（含Thor芯片车型领克900）、极氪3款（含007GT、9X、8X）[5] 全年展望 - 预测2025-2027年净利润160.94/194.57/224.50亿元，对应PE 12.7/10.5/9.1[5] - 25H2起千里浩瀚智驾将搭载全系车型，强化智能化竞争力[4] - 银河品牌目标冲击百万辆销量，极氪8X定位中大型豪华超级电混SUV[5]