财务表现 - 2025年一季度收入44.27亿元人民币，同比增长18.9%，但经营利润同比下降4.51%至7.1亿元，期内利润下跌28.92%至4.17亿元 [1] - 经调整净利润5.87亿元，同比下降4.81%，净利润率从16.6%降至13.3% [1] - 销售及分销开支同比增长46.7%至10.21亿元，一般及行政开支增长26.6%至2.42亿元 [7] - 总负债攀升至155.08亿元，较去年同期显著增加 [7] 股价与市值 - 财报发布后港股股价跌幅达18.22%，每股报34.55港元，总市值缩水至432.3亿港元；美股跌17.58%至18.29美元，总市值约57.22亿美元 [3] - 名创优品市值低于其持股29.4%的永辉超市（459.2亿元人民币） [4] - 截至发稿港股涨0.72%，每股报34.80港元，总市值435.5亿港元 [10] 业务结构 - 海外业务收入15.9亿元，同比增长30%，占总收入比重提升至36% [8] - 直营门店收入贡献从14%提升至22%，收入同比增长86%，但直营门店利润率最低 [9] - 中国内地直营门店数量从29家降至20家，海外直营店从281家增至548家 [8][9] 费用与投资 - 财务费用增长主因：5.5亿美元可转债的会计处理、收购永辉的银行贷款利息（年化利率低于3%）、直营门店租赁费用 [6] - IP授权费用投入同比提升39.6% [7] - 北美直营店前期成本增长及永辉收购导致财务费用快速上升 [7] 门店扩张 - 集团门店总数7768家，同比净增978家，其中海外净增617家（美国超300家），中国内地净增241家 [8][9] - TOP TOY门店数量从160家增至280家，直营店占比提升 [9] 管理层展望 - 预计2025年经营利润健康增长，但利润率提升取决于直营店盈利水平，中长期目标经营利润率20% [9] - 直营门店费用增速低于收入增速，当前投资是为抢占海外市场（如美国）销售机会 [9]