公司背景与历史 - Wolfspeed前身为Cree，成立于1987年，创始团队为北卡罗来纳州立大学材料科学与工程系研究人员，专注于碳化硅半导体技术商业化[2] - 1989年推出全球首款商业化蓝色LED，奠定全彩显示屏技术基础，并掌握碳化硅晶体制造工艺[4] - 1993年在纳斯达克上市，2015年成立Wolfspeed部门转型碳化硅功率器件，2016年英飞凌8.5亿美元收购计划因美国国家安全审查失败[5] - 2018年剥离照明业务，更名为Wolfspeed Inc，专注碳化硅半导体[6] 业务转型与战略布局 - 前CEO Gregg Lowe主导押注电动车用碳化硅芯片，建设纽约州8英寸晶圆厂（全球最大之一）和北卡50亿美元超级材料厂[9] - 与通用、奔驰等签署长期供货协议，市值2021年达138亿美元峰值[9] - 采用垂直整合战略（材料-晶圆-芯片-模块），目标成为"碳化硅界的台积电"[9] 经营危机与财务困境 - 纽约晶圆厂2022年启用后良率低、设备延迟，2024年产能利用率仅25%，远低于盈亏平衡点[10] - 电动车销量放缓叠加高利率环境，客户转向低价IGBT方案（碳化硅器件价格贵2-5倍），订单推迟[10] - 2022-2024年连续下调业绩指引，股价从140美元暴跌92%至11美元，市值从130亿美元缩水至不足3亿美元[10] - 负债达65亿美元（含15亿美元优先担保贷款），账上现金仅13亿美元，政府7.5亿美元补助未获批[1][11] 行业竞争格局 - 中国厂商天科合达（市占率17.3%）、天岳先进（17.1%）崛起，6英寸衬底价格仅为国际水平30%[11] - 碳化硅在电动车、太阳能等领域优势显著，效率比传统硅基半导体高10%-15%[4][2] - 美国视Wolfspeed为唯一可量产6英寸以上碳化硅晶圆企业，试图打造"碳化硅护城河"[11]