市场表现 - 中证主要消费指数(000932)上涨0 14%，成分股燕京啤酒(000729)上涨2 89%，安琪酵母(600298)上涨2 85%，海大集团(002311)上涨2 14%，青岛啤酒(600600)上涨2 13%，汤臣倍健(300146)上涨1 83% [1] - 主要消费ETF(159672)上涨0 13%，最新价报0 77元，近3月累计上涨4 04% [1] - 主要消费ETF自成立以来最高单月回报为24 35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为14 00%，上涨月份平均收益率为5 36%，近1年超越基准年化收益为2 30% [2] 行业观点 - 华泰证券看好经济向消费转型过程中的食品饮料行业表现，预计消费复苏将是贯穿全年的投资主线 [1] - 食饮企业已完成渠道库存的去化，通过品类拓展与渠道创新、成本节约与效率提升驱动收入和利润增长 [1] - 去美元化下的外资回流有望为大众品板块导入增量资金 [1] 投资策略 - 主线一：重视大市值龙头公司的价值重估 [1] - 主线二：关注品类拓展及渠道变革催生的食饮"新消费"龙头 [1] - 主线三：关注成本下行及效率改善带来利润确定性的企业 [1] 指数构成 - 中证主要消费指数前十大权重股分别为伊利股份(600887)、贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、牧原股份(002714)、山西汾酒(600809)、泸州老窖(000568)、温氏股份(300498)、海天味业(603288)、东鹏饮料(605499)、海大集团(002311)，前十大权重股合计占比67 16% [3] - 主要消费ETF跟踪的中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅19 75倍，处于近1年4 37%的分位，估值低于近1年95 63%以上的时间 [2] 产品特性 - 主要消费ETF管理费率为0 50%，托管费率为0 10%，费率在可比基金中最低 [2] - 主要消费ETF今年以来最大回撤5 57%，相对基准回撤0 34% [2]